永续合约和交割合约有什么区别？交割合约是什么、什么时候交割、到期怎么结算，U 本位和币本位怎么选（2026 币安、欧易规则）

风险提示：永续合约和交割合约都是高风险的杠杆衍生品，可能在短时间内亏损全部保证金。本文仅作风险教育，不构成任何交易建议。请先确认合约交易在你所在地区合法、平台在当地合规提供服务。建议先阅读合约风险入门。

打开交易所的合约页面，你会看到 BTCUSDT 永续、BTCUSDT 当季（或 0327、0626 这样的日期）等多个选项，还有「U 本位」和「币本位」两个分区。它们到底有什么区别？本文对照币安和欧易的官方帮助中心（2026 年 10 月查阅），讲清永续合约与交割合约的差别、交割合约什么时候交割、到期怎么结算，以及 U 本位和币本位怎么选。

永续合约和交割合约的区别

	永续合约	交割合约（季度 / 期货）
到期日	没有，不被强平就可以一直持有	有，如周、月、季度到期
如何贴近现货	资金费率，多空双方定期互相支付	到期时价格收敛到结算价
持仓成本	资金费用 + 开平仓手续费	开平仓手续费 + 到期时的交割费（若持有到交割）
资金费率	有，币安默认每 8 小时结算	没有
价格与现货的差	一般很小，偏离时用资金费率拉回	可能存在明显基差，越接近到期越小
到期处理	不涉及	自动按结算价平仓，现金结算
常见用途	短线交易、做空	对冲、锁定未来价格、基差套利

币安在《什么是永续合约和季度合约》（2026-03-04 更新）中明确写道：与永续合约不同，季度合约不存在资金费用。

永续合约：靠资金费率「拴住」价格

永续合约没有到期日，为了不让合约价格长期偏离现货，交易所设计了资金费率：合约价高于现货时多头付钱给空头，低于现货时空头付给多头。按币安规则：

• 资金费用 = 持仓名义价值 × 资金费率；
• 默认每 8 小时结算一次，时间为 UTC 00:00、08:00、16:00；
• 只有结算时点仍持仓才需要支付或收取。

所以永续合约长期持仓会持续产生资金费用。市场单边上涨时资金费率可能很高，做多一天要付三次，详细计算见合约风险入门。

交割合约：有到期日，没有资金费率

交割合约也就是传统意义上的期货。币安的定义是：允许交易者在规定时限前按预定价格买卖基础资产。合约名称通常带着到期日期，例如 BTCUSDT 0626 就是 6 月 26 日到期。

交割合约的价格和现货之间的差叫基差。行情乐观时，交割合约价格通常高于现货（升水）；悲观时可能低于现货（贴水）。越接近到期，基差越小，到期时按结算价收敛。

交割合约什么时候交割

币安季度合约

按币安《交割合约的清算与交割》（2026-03-04 更新）：

• 到期时间：每个季度月（3 月、6 月、9 月、12 月）的最后一个周五，UTC 08:00（即香港、台北、新加坡、吉隆坡时间下午 4 点）；
• 结算价：到期前 30 分钟（UTC+8 15:30–16:00）每秒现货指数价格的算术平均，共 1,800 个指数价格；
• 交割费：与吃单（Taker）费率相同；币安 U 本位合约普通用户吃单费率为 0.05%；
• 到期前限制：交割前 10 分钟无法开新仓，只能减仓或平仓；
• 交割方式：现金交割（价差交割），不交换真实的币；
• 如果交割前后出现市场操纵或异常，币安可能延时交割和结算，并发布公告。

图 1：币安《交割合约的清算与交割》（2026-03-04 更新），黄框说明币本位季度合约在每个季度月最后一个周五香港时间 16:00（UTC 08:00）到期（截图于 2026-10-28）

欧易交割合约

按欧易《交割合约简介》（2026-08-27 更新）：

• 欧易同时有币本位交割合约（以 BTC、ETH 结算）和 USDT 本位交割合约（以 USDT 结算）；
• 周期包括周交割、月交割、季度交割：月交割在月份最后一个周五到期，季度交割在 3、6、9、12 月最后一个周五到期；
• 不同交易对支持的周期不同，例如 BTCUSDT 支持周、月、季度，ETHUSDT 只支持周和季度；
• 交割时间为到期当周周五下午 4 点（UTC+8）；
• 交割价为交割前最近 1 小时指数的算术平均值。

注意两家的结算价计算窗口不同：币安取到期前 30 分钟，欧易取到期前 1 小时。实际可交易的合约以下单页面显示为准。

图 2：欧易《交割合约简介》中的币本位交割合约要素表，黄框为合约类型（周合约、月度合约、季度合约）和交割时间（合约到期当周周五下午 4 点，香港时间）（截图于 2026-10-28）

到期不平仓会怎样

如果你持有交割合约到期，系统会按结算价自动平仓，盈亏计入账户，不需要手动操作，也不会把 BTC 真的交给你。需要注意：

1. 到期前最后一段时间不能开新仓（币安为 10 分钟）；
2. 持有到交割会产生交割费；
3. 结算价是一段时间的指数均价，不等于你最后看到的那个价格；
4. 如果想继续持有，需要自己平掉旧合约、再开下一期合约（俗称「移仓」），两次成交都要付手续费。

U 本位和币本位的区别

不管是永续还是交割，都分 U 本位和币本位两种：

	U 本位合约	币本位合约
保证金	USDT 等稳定币	BTC、ETH 等币本身
盈亏计价	USDT	币
计算难度	简单，直观	较复杂，保证金价值随币价变化
适合	大多数新手	本来就长期持币、想对冲或用币赚币的人

欧易在帮助中心的说法是：币本位合约便于套期保值，U 本位合约收益更加直观。

币本位的特殊风险：用 BTC 作保证金做多 BTC 时，币价下跌既造成仓位亏损，又让保证金本身贬值，损失会叠加，强平来得比 U 本位更快。反过来，长期持有 BTC 的人用币本位做空对冲，可以在一定程度上锁住币的美元价值，这也是币本位存在的主要原因。

永续还是交割？按用途来看

• 只是想短线交易或做空：大多数人用 U 本位永续，流动性最好，但要留意资金费用；
• 想持仓几周到几个月、不想付资金费：交割合约没有资金费率，但要接受基差和到期移仓的成本；
• 想对冲手里的现货：可以考虑和持仓同方向计价的币本位合约，但计算更复杂。

不管选哪种，基本原则相同：低杠杆、逐仓、每笔设止损。开仓前用合约计算器估算强平价，用手续费计算器估算开平仓成本，止损设置见止盈止损怎么设。想用借币方式放大现货仓位，可以对比杠杆交易（借币）是什么。

当心「交割合约」骗局

要特别警惕打着「交割合约」旗号的骗局。很多诈骗平台把「秒合约」「期权交割」包装成交割合约：几十秒到几分钟就结算，猜对涨跌赚固定比例。这些平台的价格可以被操纵，提现时以各种理由要求再缴费，最终血本无归。

正规交易所的交割合约以周、月、季度为周期、按指数均价结算，只应在官方 App 或官网内交易。识别方法见常见骗局识别和假网站与假客服。

资料来源

• 币安帮助中心：什么是永续合约和季度合约（更新于 2026-03-04）
• 币安帮助中心：交割合约的清算与交割（更新于 2026-03-04）
• 币安帮助中心：币安合约资金费率简介（更新于 2026-03-06）
• 币安：U 本位合约交易手续费率（2026-10-28 查询）
• 欧易帮助中心：交割合约简介（更新于 2026-08-27）

以上规则于 2026 年 10 月 28 日查阅，平台规则可能调整，请以官网最新页面为准。